Puell倍数

Puell倍数应作为系统的一部分来理解，而非孤立定义。关联坐标展示赋予该概念实际意义的机制、激励与历史记录。

Puell倍数描述参与者如何给比特币估值、交易或获得敞口。市场行为会影响采用与挖矿经济，却不能改写共识规则；价格证据与协议证据回答不同问题。

理解Puell倍数，有助于把可验证的比特币机制或历史记录，与口号、产品和市场叙事区分开来。